如何進行財務分析(財務分析案例講解)

工欲善其事，必先利其器，財務分析也是一樣。如何進行財務分析?那得先知道從哪幾個方面入手!當你不知道財務分析如何著手的時候，不妨從模仿開始。

下面分享一篇財務分析方法的文章。用思維導圖的方式來介紹分析思路，包括盈利能力分析、成本分析和投資分析。

一、 企業(yè)盈利能力分析

根據上面的思維導圖，企業(yè)盈利能力分析是從三個方面進行的，①是企業(yè)整體的盈利能力分析;②是產品盈利能力分析;③是分析凈資產收益率。

1、 企業(yè)整體盈利能力分析

企業(yè)整體盈利能力的判斷，主要是看利潤表，包括如下5個方面的內容;另外，我們還要去計算一些指標，比如毛利率和總資產回報率;并且去跟同行企業(yè)作比較。

我們以老板電器為案例講解。

老板電器這五年來都在賺錢，凈利潤從2013年的5.68億增至2017年的14.61億，而且這5年來其利潤的增長速度都在20%以上。另外，5年來老板電器的毛利率都在50%以上，凈利率在15%以上，總資產報酬率也在15%以上，遠高于行業(yè)平均水平。

所以從企業(yè)整體盈利能力的角度看，老板電器還不錯。

2、 企業(yè)產品盈利分析

企業(yè)有那么多產品，哪個產品的盈利能力最好?哪個產品的盈利性最差?企業(yè)各個產品的市場占有率是多少?它的競爭對手有哪些?明明這些都是常識，但我們卻很難找到這些資料。

我們再次以老板電器為例做介紹。

老板電器55%的收入來自吸油煙機的銷售，但其毛利最高的產品是燃氣灶，不過燃氣灶收入只占總收入的26%。消毒柜和其他產品的毛利率就要低一些，所幸它們占收入的比重不高。

3、 凈資產收益率

在這里再次對凈資產收益率做一次系統(tǒng)的介紹。也就是再介紹一次杜邦分析。

凈資產收益率表示的是股東每投入一分錢，能帶來多少利潤。

凈資產收益率=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數

①銷售凈利率代表是每一份銷售收入，能帶來多少利潤。

②總資產周轉率代表的是每一份總資產，能帶來的銷售收入是多少。

③權益乘數代表的是企業(yè)的資產中，哪些是自己投入的，你投入的越少，表明你能撬動的外部資源越多。

所以：凈資產周轉率=銷售凈利率*總資產周轉率*權益乘數可理解為：

股東投的每一分錢帶來的利潤是怎么來的：

①你投入的自己的生意賺不賺錢;

②賺錢的話，一年賺幾次;

③除了用自己投入的錢賺錢，還能不能用別人的錢賺錢。

當然，凈利潤率、總資產周轉率和權益乘數我們還可以繼續(xù)拆分。

二、 成本分析

盈虧平衡點=固定成本/(單位產品銷售收入-單位產品變動成本)。隨著銷量的增加，企業(yè)的利潤也會越高，不僅可以覆蓋企業(yè)的固定成本，企業(yè)還會盈利。這就是規(guī)模經濟。

在看到一家企業(yè)的報表的時候，我們通常先看企業(yè)有哪幾種產品，然后看每種產品的銷量是多少，最后把所有產品的成本拆分成變動成本和固定成本，算出盈虧平衡點在哪里。

企業(yè)的產品種類可以從年報中的業(yè)務構成中得知，部分企業(yè)的銷量數據也可以從年報中得知，成本的分拆需要根據年報成本構成的數據自己計算。

三、 投資分析

我們投資一家企業(yè)的時候，是希望它能夠高速成長，但是企業(yè)的成長收入的增長，不管是開門店還是添置資產，都需要現金流去保證。這時候我們就要用到這個工具：基于價值創(chuàng)造和增長率矩陣的判斷。

如下圖所示，縱軸是價值軸，橫軸是現金軸。

縱軸以(銷售增長率—可持續(xù)增長率)為依據，橫軸以(投資回報率-資本成本)為依據。

1、 增值型現金短缺

第一象限屬于增值型現金短缺。由于投資回報率大于資本成本，所以企業(yè)的價值是增加的;但由于企業(yè)的銷售增長率要大于可持續(xù)增長率，也就是企業(yè)成長所需要的資金量、要多于企業(yè)可提供的資金數量，所以說企業(yè)資金短缺。

這個時候的企業(yè)就要借錢去了。短期融資可找銀行借款;長期融資可以去找機構投資者發(fā)行債券。

2、 增值型現金剩余

在第二象限里，企業(yè)的投資回報率要大于資本成本，所以其價值是增加的;但企業(yè)的銷售增長率要小于可持續(xù)增長率，說明企業(yè)有現金剩余，有錢沒花完。

這個時候的企業(yè)就得去尋找增長機會了。不管是擴大生產內延式增長還是去并購，不要讓資金閑置浪費才好。

3、 減損型現金剩余

第三象限的企業(yè)投資回報率要低于資金成本，但是企業(yè)的現金有剩余。這樣的企業(yè)賺錢能力不強，要考慮開發(fā)新產品或者怎樣，提高盈利能力。

4、 減損型現金短缺

第四象限的企業(yè)，不僅投資回報率低于資本成本，而且又沒有錢，所以這樣的企業(yè)，或者把自己賣掉或者資產重組，或者干耗賴活著。

這些道理都很簡單，難的是數據的獲取。從何處得知企業(yè)的投資回報率和資本成本，從何處得知企業(yè)的銷售增長率和可持續(xù)增長率，歡迎留言!

四、 總結

財務分析是用來分析企業(yè)的，通過上面對企業(yè)盈利能力和盈虧平衡點的分析，以及對企業(yè)成長性的分析，我們對企業(yè)就可以有個大體判斷了。

推薦閱讀：